查看最新報(bào)價(jià)

北京時(shí)間7月18日下午，美國視頻流媒體服務(wù)商N(yùn)etflix今日公布了2019年第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，第二季度營收49.23億美元，較去年同期的39.07億美元增長26.0%。 %;凈利潤為2.71億美元，低于去年同期的3.84億美元；稀釋后每股收益為0.60美元，低于去年同期的0.85美元。受財(cái)報(bào)發(fā)布影響，截至發(fā)稿收盤后，Netflix股價(jià)暴跌11.97%，報(bào)收于319.07股/股。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，Netflix CEO Read Hastings、CFO Spencer Neumann、首席內(nèi)容官Ted Sarandos 和首席產(chǎn)品官Greg Peters Peters 等公司高管出席了隨后的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)并回答了來自各方的提問。分析師。

以下為本次電話會(huì)議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

古根海姆分析師邁克爾·莫里斯

讓我們直接看看收益結(jié)果和會(huì)員差異與指導(dǎo)。與您之前提供的預(yù)期相比，本季度發(fā)生了哪些變化對(duì)本季度產(chǎn)生了重大影響？您沒有提及內(nèi)容也可能是一個(gè)因素。我認(rèn)為這是我們過去在驅(qū)動(dòng)周期性方面沒有考慮過的事情。那么，你能解釋一下嗎？

黑斯廷斯：

在本季度初，當(dāng)我們給出財(cái)務(wù)預(yù)測時(shí)，我們給出了最好的預(yù)期。正如您在過去三年中所看到的，有時(shí)我們的預(yù)測較高，有時(shí)我們的預(yù)測較低。本季度初的預(yù)測屬于較高類別。

三年前我們對(duì)解釋并沒有信心。然后我們的季度收入達(dá)到了20 億美元，現(xiàn)在我們的季度收入接近50 億美元。因此，很容易過度解讀季度會(huì)員增長情況。因此，在大多數(shù)情況下，我們只是向前邁進(jìn)并盡力給出最好的預(yù)測。斯賓塞還有什么要補(bǔ)充的嗎？

新人：

謝謝里德。我只補(bǔ)充一點(diǎn)。當(dāng)我們考慮那些額外的付費(fèi)會(huì)員時(shí)，我們實(shí)際上談?wù)摰氖沁呺H增長。從用戶基數(shù)來看，我們有1.5億會(huì)員，所以這里的用戶增長率大約是1%、2%、3%，每年增長率在20%以上。因此，如果我們回顧過去12 個(gè)月，我們的會(huì)員數(shù)量增加了超過2700 萬。如果我們展望第三季度的業(yè)績，在過去12 個(gè)月的基礎(chǔ)上，我們的會(huì)員數(shù)量將增長超過2800 萬。因此，我們確實(shí)努力隨著時(shí)間的推移實(shí)現(xiàn)會(huì)員數(shù)量的持續(xù)增長，但基于季節(jié)性和內(nèi)容周期等因素，季節(jié)性波動(dòng)是不可避免的。

Morris：您能否詳細(xì)說明一下總收入增長與本季度動(dòng)態(tài)（包括—— 定價(jià)動(dòng)態(tài)）之間的關(guān)系。

新人：

我們各地區(qū)的付費(fèi)用戶增長都出現(xiàn)放緩。所以，你談?wù)摰氖俏覀兊目偸杖朐鲩L。我們看到增長全面放緩，這告訴我們存在一定程度的季節(jié)性波動(dòng)以及其他內(nèi)容時(shí)間安排的影響。坦率地說，在我們提高定價(jià)的某些領(lǐng)域，我們確實(shí)看到了客戶流失率和留存率下降的情況有所改善。所以，它是兩者的結(jié)合。我們認(rèn)為主要問題是季節(jié)性波動(dòng)以及我們內(nèi)容安排的時(shí)間和性質(zhì)，而價(jià)格無疑是一個(gè)因素。但好消息是，在第三季度的前幾周，我們看到增長加快。用戶獲取也在增長，用戶流失率和保留率也在提高。因此，總體而言，趨勢是樂觀的。

回到定價(jià)，這提醒我們定價(jià)與收入密切相關(guān)。由于定價(jià)的原因，訂戶增長可能會(huì)出現(xiàn)短期放緩，但收入增長對(duì)我們的業(yè)務(wù)以及最終對(duì)我們的會(huì)員來說都是巨大的，因?yàn)槲覀兡軌驅(qū)⒏嗟氖杖胪度氲綖橛啈魟?chuàng)造更好的產(chǎn)品上。內(nèi)容和產(chǎn)品體驗(yàn)。

莫里斯：那么您能多談?wù)劧▋r(jià)周期以及我們現(xiàn)在所處的位置嗎？您能否談?wù)勌囟ㄊ袌龌蚱渌赡軒椭覀兞私饽臅?huì)員基礎(chǔ)因價(jià)格增長而發(fā)生的變化的因素？

彼得斯：

我們非常了解美國市場。但顯然從國際角度來看，我們?cè)诓煌牡胤接胁煌氖袌觥５b于您所說的關(guān)于理解這些變化的內(nèi)容，我認(rèn)為我們已將其納入第三季度的指導(dǎo)中，并試圖將這些影響分類為我們未來的預(yù)期。

莫里斯：那么，我還有一個(gè)關(guān)于前景的問題。這是您的營業(yè)收入連續(xù)第二個(gè)季度相對(duì)高于指導(dǎo)水平。我知道，你提到了營銷。但您能否繼續(xù)解釋一下為什么即使您知道有營銷，預(yù)測仍然不那么明確？

新人：

我們可以在營銷內(nèi)容方面選擇我們想要支持的主題。當(dāng)你回顧我們的內(nèi)容安排時(shí)，我們很高興《怪奇物語》第三季已經(jīng)播出，但是其他系列的團(tuán)隊(duì)，我們可能會(huì)做出一些調(diào)整，一些會(huì)在年底投入營銷推廣。下半年。

莫里斯：半年過去了。您對(duì)企業(yè)整體戰(zhàn)略的看法有變化嗎？

黑斯廷斯：

過去12年，流媒體領(lǐng)域有Hulu、亞馬遜和YouTube，還有Netflix。但我們的增長速度很快。流媒體現(xiàn)在在全球也非常流行，新的競爭不斷進(jìn)入市場。我認(rèn)為我們處于非常有利的位置。我們的內(nèi)容量是一個(gè)優(yōu)勢。我們的產(chǎn)品情況非常好。我們的投資率也很高。因此，如果投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)電視有信心，我們的市場地位就不會(huì)弱。成功的關(guān)鍵在于更好的內(nèi)容和更好的服務(wù)。

莫里斯：好的，讓我們擴(kuò)大一下討論范圍。格雷格，在過去的一年里，我們討論了Netflix 與其他傳統(tǒng)視頻和無線提供商建立的一些合作伙伴關(guān)系。我知道每個(gè)合伙企業(yè)都是不同的，會(huì)計(jì)處理也是不同的。但您能給我們概述一下這些合作伙伴關(guān)系嗎？例如，國內(nèi)合作伙伴關(guān)系，它們對(duì)您的業(yè)務(wù)有何影響？是否也會(huì)對(duì)本季度產(chǎn)生影響？當(dāng)然，這對(duì)未來有何影響？

彼得斯：

這些伙伴關(guān)系已經(jīng)存在很長時(shí)間了。我們還為每個(gè)合作伙伴添加更多功能，從簡單的設(shè)備集成到訪問體驗(yàn)。我們與付費(fèi)電視運(yùn)營商Hehe移動(dòng)運(yùn)營商合作，增加了支付集成等功能。就我們目前的情況而言，我們?nèi)蕴幱谙鄬?duì)早期的階段。但我們正在進(jìn)行的集成對(duì)于我們的用戶獲取來說是一個(gè)很好的增量推動(dòng)，特別是對(duì)于那些不太可能與我們直接相關(guān)的用戶群體，他們可能不太懂技術(shù)并且在家中無法訪問?；ヂ?lián)網(wǎng)智能電視沒有Roku或Amazon Fire TV等產(chǎn)品，但有付費(fèi)電視運(yùn)營商的機(jī)頂盒。如果我們能夠?qū)⑽覀兊膽?yīng)用程序無縫集成到這些機(jī)頂盒中，如果我們能夠?qū)⑦@些Netflix 訂閱與他們的付費(fèi)電視服務(wù)綁定在一起，這可以讓更多用戶體驗(yàn)到與我們直接付費(fèi)客戶相同的服務(wù)。

因此，我們將繼續(xù)擴(kuò)大這些合作。我們?cè)谌蛴泻芏鄼C(jī)會(huì)增加更多的合作伙伴關(guān)系。所以，我說，我們?nèi)蕴幱谙喈?dāng)早期的階段。但我們預(yù)計(jì)，捆綁用戶獲取渠道將是一個(gè)很好的補(bǔ)充增量部分，但實(shí)際上只是我們整個(gè)用戶獲取過程的一小部分。

莫里斯：在今天的財(cái)報(bào)發(fā)布之前，我們看到的數(shù)據(jù)顯示，某些市場有很強(qiáng)的內(nèi)容驅(qū)動(dòng)優(yōu)勢，比如歐洲的法國和德國，亞洲的日本和韓國。我很好奇，你能描述一下—— 我知道你之前提到過相對(duì)弱點(diǎn)—— 市場上是否存在任何內(nèi)容驅(qū)動(dòng)的順風(fēng)車？

薩蘭多斯：

這就帶出了斯賓塞剛才提到的電視劇《紙房子里的人》。這是我們最大的非英語電視節(jié)目。我們還有其他非常受歡迎的西班牙熱門電視劇，本季將推出新季。印度有《神圣的游戲》。過去三個(gè)月，我們?cè)诘聡?、丹麥和瑞典推出了新劇集，在各自國家都很受歡迎，并吸引了全球觀眾。這三部電視劇在全球擁有約1200萬至1500萬觀眾。因此，我們擁有來自世界各地的各種本地化、區(qū)域化和全球化相關(guān)內(nèi)容。

莫里斯：既然你提到了印度，我想多談?wù)勥@個(gè)市場。在這個(gè)市場上，我們的內(nèi)容提供處于什么階段？我記得，您提到過一些其他市場，您已經(jīng)開始制作原創(chuàng)節(jié)目并有一些動(dòng)力，但需要一些資金來幫助。那么，現(xiàn)在印度市場的情況如何呢？這個(gè)問題是問特德的。下一個(gè)問題是問格雷格的。

您提到了新的定價(jià)。那么，您能詳細(xì)解釋一下印度的產(chǎn)品和定價(jià)嗎？

薩蘭多斯：

我想補(bǔ)充一點(diǎn)，我們剛剛宣布了針對(duì)印度市場的5 個(gè)新原創(chuàng)系列。我們對(duì)今年晚些時(shí)候上映的《巴霍巴利王》也感到非常興奮，這是我們?cè)谟《壬嫌车牡谝徊看笮陀《仍瓌?chuàng)電影。印度觀眾的參與度也在穩(wěn)步增長，我們可以繼續(xù)努力。印度市場的增長實(shí)際上是一場馬拉松，需要長期的耐心，但我們看到了穩(wěn)步的進(jìn)展。

彼得斯：

我們正在擴(kuò)大我們的內(nèi)容產(chǎn)品并看到參與度不斷增長。我們相信這是一個(gè)擴(kuò)大我們服務(wù)的訪問范圍的絕佳機(jī)會(huì)，以便更多的人可以享受越來越相關(guān)的內(nèi)容產(chǎn)品。因此很明顯，這背后的動(dòng)機(jī)是增加移動(dòng)內(nèi)容的提供，我們認(rèn)為這是—— 的較低價(jià)格點(diǎn)。在付費(fèi)電視套餐通常低于5 美元的市場中，我們認(rèn)為我們需要提供低價(jià)產(chǎn)品這推動(dòng)了產(chǎn)品的獲取，同時(shí)也補(bǔ)充了我們現(xiàn)有的分層結(jié)構(gòu)。這是我們前進(jìn)的主要?jiǎng)訖C(jī)，這樣我們就可以擴(kuò)大喜歡這些Ted 團(tuán)隊(duì)制作的內(nèi)容的觀眾群。當(dāng)我們推出《神圣的游戲》第二季時(shí)，我們很高興看到更多的觀眾，這意味著我們能夠產(chǎn)生更多關(guān)于該節(jié)目的社交熱議。我們還在印度市場積極發(fā)展合作伙伴關(guān)系，因?yàn)槲覀兿嘈磐ㄟ^這些合作伙伴關(guān)系，我們還將幫助增加我們產(chǎn)品的使用機(jī)會(huì)。

莫里斯：好的，我有一個(gè)更廣泛的問題要問里德。您如何看待全球潛在的訂戶群？從歷史上看，您認(rèn)為美國會(huì)有6000 萬到9000 萬訂戶。那么您能給我們一些全球訂戶前景數(shù)據(jù)嗎？如果不是，原因是什么？

黑斯廷斯：

我們確實(shí)想過，如果有足夠的時(shí)間，我們能像YouTube 一樣大嗎？就觀看時(shí)間而言，YouTube 是我們的7 倍，這是一項(xiàng)現(xiàn)象級(jí)的服務(wù)。當(dāng)時(shí)，YouTube 是免費(fèi)的。所以真正的問題是，我們能否創(chuàng)造出足以讓人們付費(fèi)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容？如果你看一下基數(shù)，在中國，大約有7億個(gè)家庭擁有付費(fèi)電視服務(wù)，而在美國，幾乎有1億個(gè)，這是相對(duì)于成熟市場來說的。

現(xiàn)在，我們?cè)谶@些國家有足夠的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容嗎？他們中的大多數(shù)人都在消費(fèi)本地內(nèi)容。然而，互聯(lián)網(wǎng)能夠容納更大的用戶群。因此，我們正在逐年努力保持凈增長的持續(xù)增長。我們相信今年的凈增長將高于去年。我們將繼續(xù)這一趨勢。我們希望每年都能提高凈增長。

莫里斯：我想在這里談幾個(gè)更廣泛的戰(zhàn)略話題。我問里德，您過去曾說過，您將睡眠、電子游戲等視為消費(fèi)者時(shí)間的競爭對(duì)手。但財(cái)經(jīng)媒體更愿意將Netflix與一系列新老平臺(tái)之間的競爭形容為一場流媒體戰(zhàn)爭。您認(rèn)為流媒體戰(zhàn)爭是一個(gè)更合適的描述嗎？

黑斯廷斯：

我想是這樣。特德的領(lǐng)域競爭非常激烈。對(duì)于人才來說，機(jī)會(huì)就更加難得。他們可以在我們、迪士尼、亞馬遜等之間來回競價(jià)。這是一場關(guān)于誰愿意為內(nèi)容支付更高價(jià)格的硬仗，但這不是零和競爭。我認(rèn)為每個(gè)人都會(huì)訂閱多個(gè)節(jié)目。許多Netflix 員工也是HBO 的訂閱者。我們喜歡他們的內(nèi)容，它激勵(lì)我們制作更好的內(nèi)容。所以，這是一場有助于行業(yè)發(fā)展的競爭。而流媒體大戰(zhàn)的好處就是可以吸引更多的關(guān)注。正因?yàn)槿绱?，人們和消費(fèi)者正在更快地從傳統(tǒng)電視轉(zhuǎn)向流媒體電視。

莫里斯：格雷格，過去12 個(gè)月，公司在技術(shù)開發(fā)上投資了約15 億美元。我有幾個(gè)問題，首先，您是否談?wù)撛撝С龅目蓴U(kuò)展部分與增量部分？其次，技術(shù)投入如何成為付費(fèi)訂閱用戶競爭的競爭優(yōu)勢？

彼得斯：

我們談?wù)摰拇蟛糠謨?nèi)容是固定成本投資，這會(huì)導(dǎo)致規(guī)模經(jīng)濟(jì)的增加。因此，隨著我們業(yè)務(wù)的增長，我們從固定成本投資中獲得更高的杠桿作用。我認(rèn)為其中一小部分是增量的，可以被視為交付成本的一部分。我們希望在內(nèi)容交付方面進(jìn)行投資，以使其更加有效。

從消費(fèi)者的角度來看，您也可以看到很多好處。編碼效率就是其中之一。我們努力改進(jìn)編碼流程并最大限度地發(fā)揮我們的能力，以便我們能夠在任何時(shí)間點(diǎn)、更廣泛的環(huán)境中為消費(fèi)者提供服務(wù)。顯然，消費(fèi)者將受益于優(yōu)質(zhì)的圖形體驗(yàn)和更好的內(nèi)容。

Hastings：您目前正在運(yùn)行多少AV 測試？

彼得斯：

每年約400個(gè)。我們有一個(gè)關(guān)于如何向用戶呈現(xiàn)更好的體驗(yàn)的假設(shè)。我們會(huì)對(duì)論文進(jìn)行測試，然后根據(jù)實(shí)際用戶的使用情況來判斷我們的假設(shè)是否準(zhǔn)確。當(dāng)然，如果準(zhǔn)確的話，這種體驗(yàn)將會(huì)推廣給世界各地的用戶。

Morris：但是你沒有提到用戶界面。一項(xiàng)調(diào)查顯示，三分之二的流媒體用戶在打開服務(wù)時(shí)就知道自己想看什么。另外三分之一的人會(huì)花8 到10 分鐘尋找他們想看的內(nèi)容。你這樣認(rèn)為嗎？這是好事還是壞事？您認(rèn)為用戶界面可以改進(jìn)這一點(diǎn)嗎？

彼得斯：

我們當(dāng)然會(huì)追蹤這些數(shù)字。我們有自己的衡量標(biāo)準(zhǔn)。你提到的調(diào)查并不反映一般經(jīng)驗(yàn)。我想說，我們付費(fèi)用戶的增長和互動(dòng)證明我們的服務(wù)做得很好。

我們還向該服務(wù)引入了大量節(jié)目，其中許多節(jié)目是觀眾不知道的。因此，我們有機(jī)會(huì)繼續(xù)改進(jìn)向正確的用戶提供正確的節(jié)目的方式。這也和我們進(jìn)行的AV測試有關(guān)。通過AV測試，我們可以找到做得更好的方法。

莫里斯：接下來是與內(nèi)容相關(guān)的關(guān)鍵項(xiàng)目。 Ted，您能談?wù)勀壳暗耐顿Y戰(zhàn)略觀點(diǎn)嗎？例如，您將如何分配您擁有的資源？

薩蘭多斯：

涉及所有這些的一個(gè)問題是原創(chuàng)內(nèi)容與許可內(nèi)容。我認(rèn)為我們現(xiàn)在已經(jīng)看到像《怪奇物語》 這樣的節(jié)目在世界各地表現(xiàn)良好。因此，我們有很多全球性的內(nèi)容和很多本地化的內(nèi)容，我們一直在尋找兩者之間的平衡。

我們正在進(jìn)行的策略之一是，六年前我們開始了原創(chuàng)系列計(jì)劃，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為獲得許可內(nèi)容將變得越來越困難。我們認(rèn)為這個(gè)決定現(xiàn)在已經(jīng)取得了很好的效果。我們認(rèn)為，繼續(xù)推動(dòng)原創(chuàng)電視劇的制作以及更多國際化、全球性的原創(chuàng)電影制作非常重要。我們已經(jīng)投入了大量資金，明天早些時(shí)候我們就會(huì)看到一些結(jié)果。

Morris：接續(xù)上一個(gè)問題，您能繼續(xù)解釋一下為什么電影對(duì)于整個(gè)平臺(tái)變得越來越重要嗎？

薩蘭多斯：

當(dāng)你看到像《神秘謀殺》這樣的電影受到觀眾的好評(píng)時(shí)，你會(huì)開始思考，我們挑戰(zhàn)的并不是原創(chuàng)電影的授權(quán)能力，而是消費(fèi)者周五晚上想看什么的傳統(tǒng)觀念。所以這個(gè)競賽是關(guān)于大銀幕電影的，它是關(guān)于獨(dú)立電影的，以及介于兩者之間的一切。我覺得我們團(tuán)隊(duì)今年的成績非常出色，拍出了很多深受好評(píng)的電影。第四季我們還有其他電影上映。

莫里斯：你正在大力投資來發(fā)展你的能力。格雷格，我認(rèn)為我們還沒有觸及的一方面是工作室和制作中的技術(shù)。 Netflix會(huì)成為一家以科技公司為基礎(chǔ)的媒體公司，然后利用其優(yōu)勢成為一家效率更高的工作室嗎？

彼得斯：

考慮到我們制作的節(jié)目數(shù)量，意味著我們?cè)诩夹g(shù)和分析方面的實(shí)力，我們確實(shí)相信我們確實(shí)有固定成本投資來制作各種有影響力的內(nèi)容。但我想說我們?nèi)蕴幱谠缙陔A段。

但是，在創(chuàng)建節(jié)目或電影后，您還需要?jiǎng)?chuàng)建預(yù)告片來宣傳它。通常，第一步是讓某人瀏覽一下節(jié)目，他們喜歡哪些角色，發(fā)生了什么等等，然后提供一些可用于創(chuàng)建有吸引力的預(yù)告片的參數(shù)。然而，我們可以逐漸自動(dòng)化并利用技術(shù)投資來提取這個(gè)過程的參數(shù)，以便我們的預(yù)告片創(chuàng)作者可以節(jié)省時(shí)間和精力，專注于創(chuàng)意創(chuàng)作過程。這是我們正在進(jìn)行的投資的一個(gè)例子。

薩蘭多斯：

我想補(bǔ)充一點(diǎn)，作為一個(gè)高效的生產(chǎn)商無疑是一件好事，但作為一個(gè)高效的分銷商和營銷人員也很重要。我們努力同時(shí)成為高效的生產(chǎn)商、分銷商和營銷商。

莫里斯：接下來我想談?wù)勜?cái)務(wù)報(bào)告和細(xì)分。英國的數(shù)字十分驚人。所以，我在這里有兩個(gè)問題。一、您能談?wù)動(dòng)笆駟沃杏惺裁闯煽儐?？而且，作為消費(fèi)者和會(huì)員，我們可以期待什么？

薩蘭多斯：

我們對(duì)創(chuàng)作者非常誠實(shí)地告知Netflix 上正在觀看的內(nèi)容，并且我們正在逐步讓公眾更多地了解這一點(diǎn)。因?yàn)?，我認(rèn)為，人們正在使用各種不同的輸入來尋找他們想看到的內(nèi)容，而受歡迎度絕對(duì)是其中之一。但我們也在平衡受歡迎程度與其他個(gè)性化工具，以便人們有更多機(jī)會(huì)了解其他人在他們的國家、他們的城市正在觀看什么，以幫助他們做出更好的選擇。但總的來說，我們?nèi)栽趪L試最佳實(shí)踐。

莫里斯：最后一個(gè)問題。這是一個(gè)非常具體的財(cái)務(wù)問題，與企業(yè)的利潤率潛力相關(guān)。我認(rèn)為它將我們剛才討論的許多不同的事情聯(lián)系在一起。但是，斯賓塞，我想聽聽你的看法。由于Netflix是單一收入來源產(chǎn)品，您也明確表示廣告不是未來的重點(diǎn)。 Netflix能否實(shí)現(xiàn)有線電視過去享有的利潤率？

新人：

我認(rèn)為過去幾年我們已經(jīng)證明，我們專注于建立一個(gè)非常健康的長期業(yè)務(wù)牧師，并且在過去幾年中將利潤率提高了300 個(gè)基點(diǎn)，今年的目標(biāo)是13%。當(dāng)我考慮利潤潛力和業(yè)務(wù)規(guī)模時(shí)，首先，我們的愿望是擴(kuò)大當(dāng)前的規(guī)模。

我們還關(guān)心每個(gè)訂閱者的收入以及它是否具有雙重收入流或單一收入流的優(yōu)勢。我們現(xiàn)在用于構(gòu)建全球網(wǎng)絡(luò)的計(jì)算是，我們最好專注于單一收入來源，通過出色的會(huì)員體驗(yàn)贏得時(shí)刻，然后制作更好的內(nèi)容，創(chuàng)造更好的體驗(yàn)，然后定價(jià)合理的價(jià)格。價(jià)格。我們相信，通過繼續(xù)健康地?cái)U(kuò)大利潤規(guī)模，我們可以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

我們不會(huì)提供具體的期望，但當(dāng)您進(jìn)行比較時(shí)，您會(huì)發(fā)現(xiàn)有些事情對(duì)我們有利，有些則不然。因此，規(guī)模對(duì)我們有利。我們還認(rèn)為訂閱模式對(duì)我們來說是一個(gè)很好的模式。因此，我們相信隨著時(shí)間的推移，我們將看到更多的增量利潤。但是，這也需要時(shí)間。

最后，我想快速提兩件事。首先，祝賀HBO獲得艾美獎(jiǎng)提名數(shù)量創(chuàng)歷史新高。他們?nèi)匀皇俏覀兝^續(xù)追逐的標(biāo)桿，我們真的為他們感到高興。并且，7月26日，我們將迎來《女子監(jiān)獄》第七季也是最后一季的完結(jié)。希望最后一季能夠不辜負(fù)觀眾的期待。 （穆爾）