盡管今年美股創(chuàng)下歷史新高，但華爾街金融機(jī)構(gòu)的許多交易員仍擔(dān)心失業(yè)。

例如，花旗集團(tuán)最近計(jì)劃解雇數(shù)百名交易員。原因是：首先，花旗集團(tuán)今年上半年股票交易收入下降了17%，總交易量下降了5%。有形資產(chǎn)回報(bào)率12%的目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)，只能通過裁員來降低成本。其次，機(jī)器人投資模式在華爾街日益流行，極大擠壓了交易者的生存空間。

與前者相比，后者對(duì)交易者生存業(yè)務(wù)的影響更大。一位來自華爾街金融機(jī)構(gòu)的股票交易員直言，基于大數(shù)據(jù)、人工智能等各種金融科技技術(shù)的機(jī)器人投資模式正在從根本上取代交易員的人工交易決策機(jī)制，最終讓交易員這一職業(yè)成為歷史。

記者注意到，隨著金融科技的興起，華爾街各大投行和對(duì)沖基金都在不遺余力地開發(fā)機(jī)器人投資模式。例如，摩根大通此前宣布將投資114億美元用于開發(fā)全球股票交易機(jī)器人。貝萊德正在積極推出基于機(jī)器人投資決策的量化策略，以取代交易者的人工投資決策機(jī)制。高盛專注于投資銀行工作的自動(dòng)化和IPO 流程的自動(dòng)化。分為140多個(gè)步驟，由機(jī)器人模型自動(dòng)完成。

不過，在人工投資決策時(shí)代，機(jī)器人投資模式能否安全地取代交易者，目前還很難說。上述股民認(rèn)為，機(jī)器人投資模型仍面臨數(shù)據(jù)不完整、深度學(xué)習(xí)能力較弱、部分投資結(jié)論缺乏邏輯闡述等問題，導(dǎo)致實(shí)際投資效果不理想。

不過，他坦言，隨著人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)的快速進(jìn)步，未來機(jī)器人投資模型的成熟度和準(zhǔn)確性將不斷提高，交易者參與投資決策的比例注定會(huì)繼續(xù)下降。

未來，華爾街金融機(jī)構(gòu)之間的實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)將不再是交易員的能力，而是機(jī)器人模型的投資能力。他強(qiáng)調(diào)。

機(jī)器人投資模式的實(shí)際效果有待檢驗(yàn)

目前，華爾街大型投行和金融機(jī)構(gòu)在金融科技研發(fā)方面投入數(shù)十億美元。上述華爾街金融機(jī)構(gòu)股票交易員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦白。

在他看來，目前華爾街大型投行和金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融科技的研發(fā)投入主要集中在三大領(lǐng)域。一是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。例如，大多數(shù)投資銀行正在利用金融技術(shù)來設(shè)計(jì)新的交易系統(tǒng)，以獲得更好的結(jié)果。交易速度快，交易優(yōu)勢(shì)較高。二是把線下業(yè)務(wù)搬到線上，降低運(yùn)營(yíng)成本。例如，摩根大通設(shè)計(jì)的金融合同分析軟件COIN為律師和信貸員節(jié)省了大量的工作時(shí)間，業(yè)務(wù)的錯(cuò)誤率也顯著降低；第三，機(jī)器人投資模式旨在創(chuàng)造更高回報(bào)，贏得客戶青睞。

目前研發(fā)過程中最困難的部分是機(jī)器人投資模型。他告訴記者，一個(gè)成熟的機(jī)器人投資模型需要輸入海量的交易數(shù)據(jù)和各種金融資產(chǎn)的歷史趨勢(shì)，讓機(jī)器人不僅能從歷史趨勢(shì)中找到能創(chuàng)造高回報(bào)的投資策略，還能根據(jù)歷史趨勢(shì)洞察未來。關(guān)于歷史趨勢(shì)。及時(shí)準(zhǔn)確地應(yīng)對(duì)未來金融市場(chǎng)變化，捕捉新的投資機(jī)會(huì)。

一位參與機(jī)器人投資模型開發(fā)的華爾街金融機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理坦言，雖然他們根據(jù)歷史交易數(shù)據(jù)為機(jī)器人投資模型設(shè)計(jì)了不同場(chǎng)景的交易策略，但實(shí)際投資效果低于預(yù)期，甚至還頻頻出現(xiàn)明顯違背投資常識(shí)的錯(cuò)誤。錯(cuò)誤的交易行為。

原因在于機(jī)器人投資模型獨(dú)立創(chuàng)建的投資結(jié)論和交易策略缺乏邏輯性，難以理解。它們?cè)趯?shí)際投資過程中無法得到合理解釋，因此錯(cuò)誤難以糾正。這導(dǎo)致他們不向FOF機(jī)構(gòu)等客戶推薦機(jī)器人投資模式。

但他發(fā)現(xiàn)，不少母基金和大型資管機(jī)構(gòu)對(duì)機(jī)器人投資模式的投資興趣越來越濃厚。這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)降息和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致美債收益率持續(xù)下跌，導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)套利收益大幅下降。因此，他們渴望需要新的策略來尋找低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資機(jī)會(huì)，而機(jī)器人模型的投資潛力或許可以幫助他們實(shí)現(xiàn)這一夙愿。

因此，我們一直在加強(qiáng)機(jī)器人投資模型在美股投資中的數(shù)據(jù)理解和分析能力，使其投資結(jié)果能夠真正達(dá)到預(yù)期價(jià)值。該基金經(jīng)理對(duì)記者直言不諱。但這將是一個(gè)持續(xù)改進(jìn)的過程。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多方渠道獲悉，目前不少華爾街金融機(jī)構(gòu)都在推出程序化交易產(chǎn)品，提供數(shù)百種機(jī)器人模型的交易信號(hào)。這些產(chǎn)品與智能投顧類似，但實(shí)際投資效果也相差很大，能夠真正跑贏美股的漲幅。相關(guān)產(chǎn)品并不多。

新的高頻交易工具？

值得注意的是，在機(jī)器人投資模式研發(fā)領(lǐng)域，一些領(lǐng)跑者已經(jīng)悄然浮出水面。

例如，信安環(huán)球投資公司（PGI）的宏觀貨幣部門就開發(fā)了機(jī)器人投資模型。它最大的特點(diǎn)就是一年只工作一天。具體來說，該機(jī)器人投資模型根據(jù)歷史交易數(shù)據(jù)、外匯走勢(shì)以及具體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合分析，在每年年初制定并實(shí)施未來12個(gè)月的投資交易策略。

我們一開始對(duì)此并沒有抱有太高的期望，但沒想到他的回歸超出了我們的想象。 PGI量化策略主管Ivan Petej曾對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者直言，2016年這種機(jī)器人投資模式?jīng)Q定押注日元兌瑞郎大幅升值。當(dāng)時(shí)很少有交易者相信這種交易策略可以賺錢。然而，隨著當(dāng)年全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加劇，避險(xiǎn)資金大量涌入日元。日元兌瑞郎一度飆升15%，引發(fā)基于上述機(jī)器人投資模式的全球時(shí)間多元化策略，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到8.3億美元。 （環(huán)球時(shí)間多元化策略）2016年的回報(bào)率達(dá)到13.8%，是對(duì)沖基金研究公司HFRI宏觀貨幣指數(shù)同期回報(bào)率的五倍。

Ivan Petej表示，這種機(jī)器人投資模式之所以表現(xiàn)良好，主要原因在于它準(zhǔn)確地選擇了宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

事實(shí)上，宏觀貨幣投資有很多宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)需要關(guān)注，但這種機(jī)器人投資模型主要關(guān)注制造業(yè)領(lǐng)先指標(biāo)等數(shù)據(jù)，因?yàn)樗鼈儗?duì)外匯市場(chǎng)交易具有潛在的巨大影響。他說。

不過，他承認(rèn)，這種古怪的機(jī)器人投資模式（即一年只工作一天）在華爾街金融機(jī)構(gòu)的世界里并不常見。目前，大多數(shù)華爾街金融機(jī)構(gòu)將大部分精力放在通過金融科技提高交易速度上。交易優(yōu)勢(shì)，這使得機(jī)器人投資模式更像是一種高頻交易產(chǎn)品，即能夠比其他交易模式更快地捕捉市場(chǎng)點(diǎn)差套利機(jī)會(huì)，然后先下單鎖定點(diǎn)差利潤(rùn)。

這導(dǎo)致華爾街大部分機(jī)器人投資模式更擅長(zhǎng)根據(jù)美股價(jià)格變化尋找套利投資機(jī)會(huì)，而缺乏對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和價(jià)值投資的關(guān)注。受此影響，美股等金融投資產(chǎn)品的波動(dòng)性突然放大。前述來自華爾街金融機(jī)構(gòu)的股票交易員向記者指出，他的投資機(jī)構(gòu)今年多次遭受虧損，迫使他們將重點(diǎn)放在如何提高機(jī)器人投資模型的深度學(xué)習(xí)能力上。 —— 如果美股再次遭遇劇烈波動(dòng)，機(jī)器人投資模式不會(huì)盲目止損離場(chǎng)，而是會(huì)根據(jù)以往的交易經(jīng)驗(yàn)，等待機(jī)會(huì)逆向投資，獲取高額回報(bào)。

他告訴記者，因此他的組織目前需要引進(jìn)大量人工智能領(lǐng)域的技術(shù)人才。

事實(shí)上，來自美國大型互聯(lián)網(wǎng)公司和知名人工智能公司的技術(shù)人員在華爾街特別受歡迎，各種金融機(jī)構(gòu)愿意高薪聘請(qǐng)他們，以提高機(jī)器人投資模型的運(yùn)作效率。他指出。

（編輯：李一林）