北京早報（記者陳瓊）盡管得到了第二股東復(fù)星國際董事長郭廣昌的力挺，上市母嬰平臺第一股寶寶樹在上市第二天依然走勢驚心動魄，盤中一度跌破發(fā)行價。

11月27日，母嬰社區(qū)平臺寶寶樹在港股上市。然而資本寒冬中，寶寶樹上市首日一度跌破發(fā)行價。最終收盤價為6.87港元，較發(fā)行價上漲1.03%，市值為114.65億港元。上市次日，寶寶樹收盤價為6.88港元。

寶寶樹成立11年，是中國最大的母嬰電商平臺。它有復(fù)星集團和阿里巴巴的雙重支持，但仍未扭轉(zhuǎn)三年連跌的局面。招股書顯示，近三年，寶寶樹營收分別為2億元、5.09億元、7.29億元。全年虧損分別為2.86億元、9.34億元、9.11億元，累計虧損高達21.31億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，盈利能力差、業(yè)務(wù)變現(xiàn)能力弱、核心業(yè)務(wù)模式不明確是寶寶樹虧損的主要原因。從收入結(jié)構(gòu)來看，寶寶樹主要依靠廣告、電商、知識付費。絕大多數(shù)收入來自于少數(shù)主要廣告客戶，這使得寶寶樹的現(xiàn)金流和盈利能力不穩(wěn)定。母嬰電商業(yè)務(wù)受到京東等綜合電商平臺的沖擊。近年來，純母嬰電商平臺米婭、貝貝逐漸被邊緣化。

盡管如此，寶寶樹仍然得到了郭廣昌的支持。寶寶樹上市首日，郭廣昌發(fā)文《冬天來了，春天還會遠(yuǎn)嗎？》郭廣昌表示，今年股市不好。起初，他覺得寶寶樹的業(yè)務(wù)增長很好，財務(wù)也很健康，未來有更大的空間，所以并不急于上市，但在與王懷南深入交談后，作為寶寶樹創(chuàng)始人，我覺得市場永遠(yuǎn)需要好的、有價值的公司，而長期價值投資的最佳時機就是在市場低谷的時候。