大家好，今天小編關(guān)注到一個比較有意思的話題，就是關(guān)于科技股發(fā)展?jié)摿Φ膯栴}，于是小編就整理了1個相關(guān)介紹科技股發(fā)展?jié)摿Φ慕獯穑屛覀円黄鹂纯窗伞?/p>
科技，其實并沒有嚴(yán)格的劃分，沒有對科技股的權(quán)威定義，科技是科學(xué)與技術(shù)的統(tǒng)稱。更具體講，過年后，電子行業(yè)上漲幅度大，而且，泡沫很嚴(yán)重。
之所以上漲，我覺得有一個重要原因，那就是進口替代，對電子板塊的公司寄予不切實際的希望，推動許多股票泡沫嚴(yán)重。簡單看幾個例子。
第一個，韋爾股份，這是一家被轉(zhuǎn)手賣了兩次才變成上市公司的資產(chǎn)，世界上根本不存在被賣來賣去成長為行業(yè)巨頭的公司，因為好公司不賣，賣的不是好公司。再看這家公司的產(chǎn)品，雖然不懂具體是什么，但是不妨礙做出一個清晰的判斷，這家公司提供幾個種類的小零件。
看起來適用行業(yè)非常多，聯(lián)想物聯(lián)網(wǎng)，似乎空間巨大，但是可以找一個類比，螺絲應(yīng)用空間也很大，但是做螺絲的沒有巨大的公司。韋爾股份市值達(dá)到了1500億元，這個市值，很快接近伊利，2018年底，伊利員工56000多人，韋爾股份員工918人，伊利員工當(dāng)中，博士37人，碩士865人，韋爾股份碩士以上學(xué)歷127人，沒有博士。韋爾股份這127名碩士，創(chuàng)造的價值能好匹配伊利865+37名碩士與博士創(chuàng)造的價值？不會，除非韋爾股份做的產(chǎn)品，比高通還要牛，顯然沒有，畢竟韋爾股份只是做零配件的零件，高通市值折合人民幣才6100億元，韋爾股份能夠值高通的四分之一？不值。從這兩個角度看，就是高估。
泡沫，嚴(yán)重的泡沫。第二個例子就不找了，類似邏輯，幾分鐘可以判斷泡沫。其實應(yīng)該說是氣泡，達(dá)不到泡沫的質(zhì)量。有些被爆炒的公司，就像下圖的氣泡，絢麗多姿又脆弱。
至于長期投資價值，更渺茫。優(yōu)勢在哪里？這類公司，與過去做電容器的小廠沒啥區(qū)別，它有存在的價值，沒那么大的價值，很難往下游發(fā)展，就是一個普通小公司。
當(dāng)然，A股市場還是有一批人愿意炒作，他們不在乎公司價值，只在乎明天漲跌，在他們眼里，沒有泡沫，只有差價。
科技股暫時談不上價值可言，特別是傳統(tǒng)的估值理論，如PE法、現(xiàn)金流量法等等，都不符合。
科技股之所以受到資金青睞，刺激因素是某爭端，引起國產(chǎn)替代。而國產(chǎn)替代行業(yè)空間非常大，從我國進口芯片的3000億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過石油，更多的是想象空間，個人認(rèn)為，芯片、半導(dǎo)體等科技股的炒作相當(dāng)于風(fēng)險投資，實際上最終能成功走出行業(yè)龍頭的就那么幾家公司，以目前的眼光來推測，很難判斷出哪幾家公司能走出龍頭了，絕大多數(shù)實際上都會倒下的。
真正的價值投資是等著行業(yè)競爭格局穩(wěn)定后，也就市場占有率穩(wěn)定后才進行投資，這樣不會冒著公司倒閉的風(fēng)險，大家可以看看寧德時代，剛剛上市開板時高瓴資本、普林斯頓大學(xué)、摩根大通銀行等等殺入，這是最典型的投資競爭格局穩(wěn)定的，市場占有率穩(wěn)定的公司。再看看后來寧德時代的漲幅已經(jīng)翻倍了。
實際上，從估值角度看科技股，市場走勢一般是先反應(yīng)估值修復(fù)，然后估值溢價，真正可以長期保持估值溢價的公司都是行業(yè)龍頭，如愛爾眼科一直保持PE60倍以上的估值、科大訊飛，對小的科技股類公司只有牛市的時候才會被爆炒，一旦市場轉(zhuǎn)熊跌幅非常大，甚至跌掉三分之二，不是危言聳聽，每輪市場轉(zhuǎn)熊的時候皆如此！
先說觀點：
我認(rèn)為國內(nèi)的科技股毫無投資價值，全部都是炒作的。
所以你不能用投資的角度去分析，只能用投機的角度去分析和思考。
首先說科技股的投資價值。從時間上來說，短期內(nèi)科技股不可能形成競爭力或者說長期的主導(dǎo)地位，目前的僅僅是個噱頭，或者說是開始投入研發(fā)，進入這個行業(yè)進行入場立項和打入這個市場。
至于如何形成產(chǎn)品，形成技術(shù)上的優(yōu)勢，市場上的優(yōu)勢甚至壟斷之類的情況都是短期內(nèi)無法實現(xiàn)的，所以用投資的價值去衡量科技股是不現(xiàn)實的。
其二，投機炒作過度。承接上面的觀點，即使是頭部的公司有了部分的先人一步的優(yōu)勢，也不足以做到大范圍。也就是說科技股內(nèi)細(xì)分的所謂的龍頭可謂百里無一，特別稀少。目前的炒作已經(jīng)將整體的科技股板塊都炒作到了一個足夠的高位，資金像是水漫金山一樣，把大小沾邊的股票全都炒作起來了。
科技投資是一個很有發(fā)展?jié)撃艿馁惖馈?/p>
第一點理由，科技投資是一個真正的能夠把蛋糕做大的過程。因為大家很多讀者是學(xué)金融的，你知道大部分的金融市場的金融產(chǎn)品從期貨開始到期權(quán)到各種創(chuàng)始的衍生品，基本上是交易雙方零和博弈這么一個過程。從投資的本質(zhì)來講，你需要有價值創(chuàng)造，你在這個行業(yè)里如果有價值創(chuàng)造，你投資的概率成功的概率一定是更高，而不是更低的。我想講的第一點，這是一個基本原則問題。
第二點就是科技投資是一個能夠把蛋糕按指數(shù)規(guī)律做大的過程。如果我們畫一張圖，人類歷史上 GDP的發(fā)展的曲線，你會看到很長時間在17世紀(jì)之前都一直是一條很平坦很平淡的曲線，直線一直走，到17世紀(jì)之后，突然一下就豎起來了，這條線就豎起來了，這叫指數(shù)增長，就這豎下來了。為什么會豎起來？就因為發(fā)生了工業(yè)革命，然后之后的能源革命，電力，然后包括最新的信息革命，只有科技這個領(lǐng)域能夠帶來這種增長是指數(shù)級的，它超越了原來我們對生產(chǎn)函數(shù)里面講，勞動力、土地這些都是線性增長。所以這是第二條，就科技是能帶來指數(shù)增長的。
第三條也是最重要的，科技投資是一個探索未知世界的過程，這也是為什么我們這個報告的題目叫投資未知世界。人類簡史里面說，科學(xué)不是知識的革命，科學(xué)是無知的革命，因為我們?nèi)祟惓姓J(rèn)自己很無知，你才會有永無止境的好奇心去探索未知世界，你才會有大航海時代，你才會有互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，才會有人工智能，才會有未來的生物科技，各種各樣的技術(shù)。因為你好奇，對于投資來說，對于科技投資人來說，他是永遠(yuǎn)相信未來會比現(xiàn)在更好的，你才會在這個領(lǐng)域投。而投資本質(zhì)是什么？投資本質(zhì)是你要放棄今天的消費，獲得未來的收益這么一個過程。如果你不相信未來會更好，你為什么能在投資上獲得長期的好的回報？所以說科技投資確實是有很多很困難的地方，那是很艱辛的這么一個過程，但這是未來，是發(fā)展，是不可逆轉(zhuǎn)的方向。
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