結(jié)構(gòu)性存款新規(guī)出爐，假結(jié)構(gòu)、支付寶、微信銷售的結(jié)構(gòu)性存款面臨大考驗(yàn)。

10月18日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》（銀保監(jiān)發(fā)[2019]204號(hào)，簡(jiǎn)稱《通知》，新規(guī)）。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)測(cè)算，今年2月份結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模達(dá)到11.23萬億元的峰值，隨后逐漸下降；截至今年8月，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模降至10.46萬億元。

限制尺寸？

《通知》除了進(jìn)一步明確從事結(jié)構(gòu)性存款必須具備一般衍生品交易業(yè)務(wù)資格外，還要求足額計(jì)提交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)資本；從事非套期保值衍生品交易的標(biāo)準(zhǔn)法市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本不得超過銀行一級(jí)資本的3%。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，新規(guī)對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的直接影響不大。真正涉及衍生品的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品已經(jīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)積累了資本。假結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品實(shí)際上并不涉及衍生品交易，因此沒有風(fēng)險(xiǎn)撥備。

根據(jù)原銀監(jiān)會(huì)2011年1月修訂發(fā)布的《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》號(hào)規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)從事非套期保值衍生品交易時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)法下的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本不得超過銀行業(yè)核心資本的3%金融機(jī)構(gòu)。

興業(yè)研究院金融監(jiān)管分析師陳浩、何帆認(rèn)為，《通知》重申的3%風(fēng)險(xiǎn)資本實(shí)際上限制了單一銀行可發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品總量。

曾鋼表示，從監(jiān)管角度來看，無論結(jié)構(gòu)真假，結(jié)構(gòu)性存款都會(huì)按照真實(shí)結(jié)構(gòu)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本并進(jìn)行流動(dòng)性管理。那么對(duì)于假結(jié)構(gòu)來說就不劃算了。考慮到資金成本、資本準(zhǔn)備金、流動(dòng)性成本等，這些銀行可能會(huì)逐步減少和淘汰假結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

銀行對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的依賴程度如何？數(shù)據(jù)顯示，結(jié)構(gòu)性存款占部分股份制銀行存款的近1/5。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)銀行財(cái)報(bào)測(cè)算，截至2018年末，光大銀行結(jié)構(gòu)性存款4824.58億元，占全部存款的18.76%。平安銀行結(jié)構(gòu)性存款4335.62億元，較上年末增長(zhǎng)99.2%，占全部存款的20.17%。華夏銀行結(jié)構(gòu)性存款1019.05億元，占全部存款的6.83%。

寄售能否迎來終結(jié)？

新規(guī)可能對(duì)支付寶、騰訊理財(cái)、京東金融等互聯(lián)網(wǎng)代銷產(chǎn)生較大影響。

原因在于，結(jié)構(gòu)性存款雖然仍然是存款，但仔細(xì)閱讀全文，實(shí)際上是按照理財(cái)要求進(jìn)行監(jiān)管的。

《通知》要求商業(yè)銀行銷售結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)參照《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（簡(jiǎn)稱理財(cái)新規(guī)）的相關(guān)規(guī)定，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)行特殊銷售區(qū)域和錄音錄像，不得誤導(dǎo)投資者。

也就是說，銷售或代銷結(jié)構(gòu)性存款需要雙重登記、專區(qū)銷售和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者測(cè)試了幾家互聯(lián)網(wǎng)公司搭建的第三方支付和金融代銷平臺(tái)，包括支付寶App的理財(cái)頁面、微信App九宮格理財(cái)、京東金融App、陸金所App等，他們都銷售銀行業(yè)務(wù)代表他人的產(chǎn)品。其中大部分為結(jié)構(gòu)性存款，銷售銀行主要為城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行。此外，還有少量針對(duì)私人銀行開發(fā)的智能存款產(chǎn)品。

一些銀行已經(jīng)通過支付寶、微信等線上渠道銷售結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。隨著《通知》的推出，如果您之前沒有接受過銷售結(jié)構(gòu)性存款的銀行的面試，您將無法通過這些網(wǎng)上渠道購(gòu)買相應(yīng)的結(jié)構(gòu)性存款。興業(yè)銀行研究表明。

（圖：支付寶和微信寄售頁面）

《通知》還要求，商業(yè)銀行應(yīng)在銷售文件中明確規(guī)定與投資者聯(lián)系、信息披露的方式、渠道和頻率，以及信息披露過程中各方的責(zé)任，確保投資者以合理的方式獲取信息。及時(shí)；商業(yè)銀行未經(jīng)與投資者明確約定，在其官方網(wǎng)站發(fā)布結(jié)構(gòu)性存款相關(guān)信息，不能視為向投資者披露信息。

此外，結(jié)構(gòu)性存款銷售還規(guī)定了不少于1天的投資冷靜期。

具體來說，銷售文件中必須規(guī)定不少于24小時(shí)的投資冷靜期，并說明投資者在投資冷靜期內(nèi)的權(quán)利。投資冷靜期內(nèi)，如投資者改變決定，商業(yè)銀行應(yīng)按照投資者意愿，注銷已簽署的銷售文件，并及時(shí)返還投資者全部投資款項(xiàng)。投資冷靜期從銷售文件簽署并確認(rèn)后開始。

衍生品資質(zhì)加急？

結(jié)構(gòu)性存款新規(guī)給予一年的過渡期。

《通知》要求按照新舊區(qū)分的原則設(shè)置過渡期，確保平穩(wěn)過渡。過渡期為《通知》實(shí)施之日起12個(gè)月。

過渡期內(nèi)，銀行可繼續(xù)發(fā)行原有結(jié)構(gòu)性存款，但應(yīng)嚴(yán)格控制在現(xiàn)有產(chǎn)品總體規(guī)模內(nèi)，并有序縮減。對(duì)于過渡期結(jié)束前已發(fā)行的老產(chǎn)品，銀行應(yīng)及時(shí)整改，并在到期或贖回后結(jié)算。

過渡期后，商業(yè)銀行新發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)符合本通知的規(guī)定。對(duì)于過渡期結(jié)束后因特殊原因仍無法遵守本通知規(guī)定的商業(yè)銀行，經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)同意后，將作出適當(dāng)安排妥善處理。

中小銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款須具備衍生品交易業(yè)務(wù)資格。

《通知》 明確從事結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)需要具備一般衍生品交易業(yè)務(wù)資格。 9月6日，北京銀保監(jiān)局《關(guān)于規(guī)范開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》提到，一些僅有衍生品交易業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資質(zhì)的銀行為了開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，實(shí)際上從事非套期保值交易。

興業(yè)研究指出，衍生品業(yè)務(wù)資質(zhì)包括基礎(chǔ)類和普通類。前者只能從事對(duì)沖衍生品交易，而結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)則包含非對(duì)沖目的的交易，因此應(yīng)該有普通的衍生品交易。資格。

資管人士表示，充分計(jì)提資本將增加投資者的資金壓力。對(duì)于中小銀行來說，如果不具備普通衍生品交易業(yè)務(wù)資質(zhì)，未來將無法發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款。

不過，今年以來，監(jiān)管部門發(fā)放衍生品資質(zhì)的力度明顯加大。中小銀行符合相應(yīng)條件后可申請(qǐng)相關(guān)衍生品資格。

（編輯：周鵬峰）