2015年前后開始的中國新能源汽車投資狂潮似乎正在消退，但許多城市仍在努力成為新的汽車城市。

股價不斷下跌的中國造車第一股蔚來汽車迫切需要新的融資，以緩解巨額虧損帶來的資金壓力，增強投資者和股東的信心。曾經(jīng)最具融資能力的造車新勢力，蔚來汽車自上市以來市值不斷下滑，如今面臨1美元退市危機。

目前，蔚來獲得新融資的更大可能性可能來自于政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資金。 10月14日，有媒體報道稱，中國汽車制造行業(yè)的新生力量蔚來汽車正在與浙江省湖州市吳興區(qū)洽談超過50億元的融資意向，并將落戶年產(chǎn)汽車工廠。車輛容量20萬輛。

10月16日，浙江吳興區(qū)委宣傳部回應(yīng)消息稱，已進行協(xié)商，但無意達(dá)成協(xié)議。鑒于評估風(fēng)險過高，進一步談判已停止。

值得注意的是，這并不是蔚來汽車第一次與當(dāng)?shù)赜姓尘暗漠a(chǎn)業(yè)資本洽談合作。今年5月，蔚來汽車透露亦莊國投百億融資計劃。不過，截至目前，蔚來尚未透露合作是否取得實質(zhì)性進展。

但從行業(yè)角度來看，政府和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金對于投資新能源汽車的態(tài)度正變得更加謹(jǐn)慎，對產(chǎn)業(yè)投資的風(fēng)險也會有更加全面的判斷。因燒錢、虧損的消息而備受關(guān)注的蔚來汽車，獲得地方政府的資金支持并不容易。

值得注意的是，中國造車新勢力的投資熱情已恢復(fù)平靜。以BAT為首的互聯(lián)網(wǎng)巨頭、VC、私募等資本力量不再像近兩年那樣追逐新造車企業(yè)。他們的投資重點已經(jīng)轉(zhuǎn)向新能源和智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)業(yè)上游。

造車新勢力在銷量沒有增長之前，會經(jīng)歷很長一段時間的燒錢才能達(dá)到盈虧平衡，而這個過程需要不斷的輸血。不可否認(rèn)，融資幾乎是造車新勢力的生存本能，也是最重要的生存技能之一。

盡管今年外界對造車新勢力的質(zhì)疑從未停止，但仍有不少造車新勢力得到了地方政府的支持。然而，業(yè)內(nèi)所有參與者都變得更加謹(jǐn)慎。

擁抱本土資本的利與弊

近一兩年，我們可以明顯感受到造車新勢力融資環(huán)境的變化。 2017年至2018年間，中國誕生的近百輛造車新勢力在一級市場展現(xiàn)出強大的號召力。每兩周甚至每周都會有一家公司宣布融資成功的好消息。不過，今年以來，宣布新融資的企業(yè)數(shù)量明顯減少。

從融資角度來看，現(xiàn)在的資金來源與以前不同了。兩三年前，不少VC、國際資本、私募股權(quán)以及凈資產(chǎn)較高的個人都在追逐新能源汽車的投資機會?，F(xiàn)在機構(gòu)資本相對謹(jǐn)慎。要小心。國內(nèi)人民幣基金比以前謹(jǐn)慎多了。 10月18日，小鵬汽車總裁顧宏地在首屆新能源汽車資本論壇上表示。

與此同時，頭部效應(yīng)越來越強，長尾逐漸消失，融資聚焦度很高。只有少數(shù)龍頭企業(yè)能夠吸引到融資。

此外，資本市場也在重新評估造車新勢力的價值?，F(xiàn)階段融資估值較之前有較大調(diào)整。過去，在融資過程中，每次融資都必須加倍或增加一定的金額。現(xiàn)在大家對估值的預(yù)期更加合理。顧宏地說道。

在此背景下，造車新勢力尋找合適的融資渠道變得更加困難。過去一段時間，很多地方政府對新能源汽車的熱情非常高，很多地方也利用產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資金來吸引汽車制造力量。

不少造車新勢力此前都獲得過政府產(chǎn)業(yè)基金的融資。例如，合眾新能源完成30億元B輪融資，由政府產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)投；還有銅陵經(jīng)濟開發(fā)區(qū)與奇點汽車的合作； 2019年5月，江西省發(fā)展升級引導(dǎo)基金出資3億元，對愛馳汽車進行專項投資，用于建設(shè)公司上饒工廠車間及年產(chǎn)30萬輛新能源電動汽車生產(chǎn)線，以及新車型研發(fā)及全國門店布局。

汽車行業(yè)的產(chǎn)業(yè)特征在結(jié)構(gòu)上與現(xiàn)在的VC和啟動資金不太相符。由于汽車行業(yè)在行業(yè)初期就已經(jīng)投入巨額資金，因此風(fēng)險也巨大。它與一般認(rèn)識的VC不同。 10月18日，威馬汽車CFO張冉告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

在他看來，造車新勢力想要成功，離不開地方政府的支持。地方政府的參與模式也從傳統(tǒng)的給予土地和資源換取投資，演變?yōu)橘Y本和技術(shù)的對接。

我們想要在中國的汽車行業(yè)做事，就必須與國家產(chǎn)業(yè)政策和地方產(chǎn)業(yè)政策深度契合、深度對接。地方政府也有強烈的發(fā)展本地經(jīng)濟的愿望，對產(chǎn)出、就業(yè)、稅收等都有不同于純粹資本的需求。張冉告訴記者。

對于造車新勢力來說，獲得地方政府資本的投資，相當(dāng)于與地方政府建立了更加緊密的戰(zhàn)略合作關(guān)系，從而有利于其在當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展和產(chǎn)業(yè)鏈布局。

不過，造車新勢力也會面臨一些權(quán)力制衡。為了降低投資風(fēng)險，政府資本往往對公司的投資主導(dǎo)權(quán)和話語權(quán)有一定的要求。

例如，奇點汽車在與銅陵經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的合作中，需要將總部從北京遷至銅陵。此外，銅陵經(jīng)濟開發(fā)區(qū)派駐董事、監(jiān)事，并委派財務(wù)人員對公司財務(wù)進行監(jiān)督。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，如果當(dāng)?shù)卣畬υ燔囆聞萘刂屏^強，如果雙方在實際操作中相處不好，后期可能會出現(xiàn)很多矛盾和問題。

地方政府投資熱情降溫了嗎？

2015年左右開始的中國新能源汽車投資狂潮似乎正在消退，但許多城市仍在努力成為新的汽車城市。

在不少地方政府看來，新能源汽車提供了新的經(jīng)濟發(fā)展機遇。在中國這場新造車運動中，很難見到老車城的身影。此前，我國汽車產(chǎn)業(yè)已形成以東北、京津冀、長三角、珠三角等地為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)格局。然而，在這場新的造車運動中，除了長三角地區(qū)繼續(xù)憑借產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢外，一些此前從未出現(xiàn)在中國汽車版圖上的中西部城市表現(xiàn)異?；钴S，比如上饒、贛州等。江西、安徽銅陵等地。

值得注意的是，根據(jù)新增汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定，對各省新增純電動汽車產(chǎn)能提出了嚴(yán)格規(guī)定。浙江、江蘇各地方政府對此輪新能源汽車投資較為積極，如溫州的威馬汽車、金華的零跑汽車、桐鄉(xiāng)的合眾汽車、南京的拜騰汽車、蘇州的前途汽車、常州的理想汽車等。由于每個省份能否達(dá)產(chǎn)都會對生產(chǎn)資質(zhì)產(chǎn)生影響，地方政府在引進新能源項目時需要考慮很多因素。

從技術(shù)、產(chǎn)品、市場等因素來看，已經(jīng)有兩款量產(chǎn)車在售的蔚來尚未擁有自己的生產(chǎn)基地，而是由江淮貼牌生產(chǎn)。從某種程度上來說，這是一個不錯的投資標(biāo)的。

事實上，湖州市此前曾多次嘗試引進汽車投資項目。其中最廣為人知的就是樂視莫干山工廠項目。 2016年8月，樂視超級汽車工廠項目落戶湖州市德清縣，斥資4.19億元在莫干山征地兩塊土地建設(shè)工廠。此外，湖州市還引進了游俠汽車湖州超級工廠項目。吳興區(qū)人民政府與游俠汽車共同設(shè)立總規(guī)模50億元的政府產(chǎn)業(yè)基金（其中市財政出資4億元），專門用于游俠汽車基地建設(shè)。

然而，曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的樂視汽車卻已經(jīng)崩潰了。游俠汽車雖然起步較早，但目前尚未收到產(chǎn)品上市的消息。

值得注意的是，雖然中國擁有近百家造車新勢力，但業(yè)內(nèi)普遍共識是，最終只有少數(shù)造車新勢力能夠獲得成功，大部分企業(yè)將被淘汰。

在不斷涌現(xiàn)的新品牌中，或者在地方政府加大汽車投資力度的過程中，難免會有大量失敗的項目。一旦失敗，他們將付出極其慘重的代價。這是造車的一個巨大的隱患。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，近一兩年，由于多起涉及造車新勢力的負(fù)面事件，社會關(guān)注度明顯上升。一些政府想要進行相關(guān)投資時，已經(jīng)通過專業(yè)投資機構(gòu)進行了資金審核和推介。從而做出更加市場化的選擇。

造車新勢力未來的關(guān)鍵在于技術(shù)和資本的實力。市場的優(yōu)勝劣汰，將決定誰能在這群造車新勢力中脫穎而出。當(dāng)然，隨著傳統(tǒng)車企不斷投入新能源汽車領(lǐng)域以及特斯拉上海工廠建成投產(chǎn)，中國新造車企業(yè)的生存空間正在受到擠壓。

五年來，歷經(jīng)風(fēng)風(fēng)雨雨的造車新勢力正在進入市場競爭階段，至今無人能看清這場造車新運動的未來。

（編輯：何芳）